今年全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告寫到，要推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大幅增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款。佛山作為制造業(yè)大市，要如何吸引資本助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)？近日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)發(fā)明成果轉(zhuǎn)化研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻在接受佛山日?qǐng)?bào)《理論周刊》專訪時(shí)表示，粵港澳大灣區(qū)有香港和深圳兩個(gè)證券交易所，擁有發(fā)展直接融資支持制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的條件，在中國(guó)，乃至全世界都是得天獨(dú)厚的。因此，各級(jí)政府都應(yīng)該把資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思路盡量打開(kāi)，用現(xiàn)代金融業(yè)服務(wù)制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，用多樣化資金推動(dòng)大灣區(qū)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)。

專家簡(jiǎn)介

許維鴻

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)發(fā)明成果轉(zhuǎn)化研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，安邦智庫(kù)研究合伙人，中證焦桐基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，蘭考共享經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)，“一帶一路”百人論壇專家委員，盤古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員。曾就職于英國(guó)路透集團(tuán)、法國(guó)財(cái)政部投資局巴黎總部。2008年回國(guó)任職，長(zhǎng)期從事宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)研究，研究領(lǐng)域涉及宏觀經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)價(jià)格、國(guó)際化背景下的新興市場(chǎng)發(fā)展模式、中國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)金融扶貧等。

1、任何一個(gè)制造業(yè)企業(yè)，只有將短期資金“長(zhǎng)期化、資本化”，形成中長(zhǎng)期的固定資產(chǎn)投資，才能從根本上提升企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

記者：今年全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告寫到，要推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大幅增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款。在今年這個(gè)因疫情影響的較為特殊的年份，國(guó)家還專門針對(duì)制造業(yè)用了“大幅增加”“中長(zhǎng)期”這樣的字眼，您是如何理解的？

許維鴻：制造業(yè)是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)部門。中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，中國(guó)的現(xiàn)代社會(huì)建設(shè)，也依然有很多短板和不足，需要制造業(yè)繼續(xù)發(fā)揮基礎(chǔ)支持和核心驅(qū)動(dòng)力。有趣的是，美國(guó)和歐洲的制造業(yè)水平，在迅速被中國(guó)企業(yè)趕超，中國(guó)已經(jīng)逐漸從制造業(yè)大國(guó)邁向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)。因此，今年兩會(huì)特別強(qiáng)調(diào)制造業(yè)的升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，就是針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀新常態(tài)的表述。

制造業(yè)需要金融，金融也需要制造業(yè)。中國(guó)正在建設(shè)現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)，目的就是更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在制造業(yè)領(lǐng)域，如何讓企業(yè)的各類資金能夠“資本化”，是現(xiàn)代金融業(yè)的重要使命。通俗地說(shuō)，任何一個(gè)制造業(yè)企業(yè)，只有將短期資金“長(zhǎng)期化、資本化”，形成中長(zhǎng)期的固定資產(chǎn)投資，才能從根本上提升企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。因此，無(wú)論從制造業(yè)本身的發(fā)展，還是國(guó)家總體的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)金融業(yè)都應(yīng)該把制造業(yè)資金“資本化”放在戰(zhàn)略性高度。

2、股票和債券融資被越來(lái)越多的制造業(yè)企業(yè)所接受，但是依然沒(méi)有達(dá)到理想的水平，甚至可以說(shuō)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！

記者：制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最重要的組成部分，尤其是目前國(guó)家大力發(fā)展智能制造、重大裝備制造等，都需要相應(yīng)的金融資源導(dǎo)入。一個(gè)完整的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，主要分為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和消費(fèi)四個(gè)階段，您認(rèn)為要如何做好相應(yīng)金融資源的導(dǎo)入？

許維鴻：現(xiàn)代金融業(yè)分為直接融資和間接融資兩個(gè)門類，銀行貸款屬于間接融資類別，雖然這依然是中國(guó)企業(yè)的主要融資方式，但是在“資本化”領(lǐng)域卻不如直接融資來(lái)得更加高效。中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了三十個(gè)年頭，股票和債券融資被越來(lái)越多的制造業(yè)企業(yè)所接受，但是依然沒(méi)有達(dá)到理想的水平，甚至可以說(shuō)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！

從機(jī)理上講，商業(yè)銀行的間接融資，普遍都需要超額的資產(chǎn)作為抵押，特別是對(duì)于中長(zhǎng)期貸款，更是需要相應(yīng)的資產(chǎn)做抵押，這對(duì)絕大多數(shù)制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，都是一個(gè)相當(dāng)大的限制。商業(yè)銀行從社會(huì)吸收存款，在貸款端是風(fēng)險(xiǎn)厭惡類型，很難通過(guò)預(yù)估企業(yè)的未來(lái)價(jià)值作為抵押給制造業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期貸款；即便是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的現(xiàn)代金融業(yè)，發(fā)展時(shí)間更長(zhǎng)，商業(yè)銀行貸款也不是企業(yè)“資本化”的主要渠道。

3、佛山制造業(yè)升級(jí)需要資金，各級(jí)政府都應(yīng)該把資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思路盡量打開(kāi)，國(guó)際資本也應(yīng)該納入視野，特別是通過(guò)香港資本市場(chǎng)作為通道。佛山要發(fā)揮粵港澳大灣區(qū)的資金、資本優(yōu)勢(shì)，就是要用好深圳、香港的資本中心地位，更好推介自身的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。

記者：今年5月，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，《意見(jiàn)》提出26條具體措施，您如何看待這些推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的金融新思路和新舉措，國(guó)家支持香港發(fā)揮國(guó)際金融中心的重要作用，您認(rèn)為粵港澳大灣區(qū)要如何打通金融脈絡(luò)，做到“產(chǎn)融結(jié)合”，將境外金融“活水”引入內(nèi)地，為像佛山這樣的珠三角城市的本土企業(yè)提供更多國(guó)際化的金融服務(wù)？

許維鴻：粵港澳大灣區(qū)有香港和深圳兩個(gè)證券交易所，擁有發(fā)展直接融資支持制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的條件，在中國(guó)，乃至全世界都是得天獨(dú)厚的。因此，各級(jí)政府都應(yīng)該把資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思路盡量打開(kāi)，用現(xiàn)代金融業(yè)服務(wù)制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，用多樣化資金推動(dòng)大灣區(qū)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)。佛山作為制造業(yè)世界級(jí)的基地，是資本市場(chǎng)大有用武之地的投資方向，并不缺少躍躍欲試的資金。特別是中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板牛市已經(jīng)持續(xù)兩年，新創(chuàng)立的科創(chuàng)板更是屢創(chuàng)定價(jià)“新高峰”，體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)并不缺少資金，關(guān)鍵是看佛山如何吸引這些資金。

佛山制造業(yè)升級(jí)需要資金，國(guó)際資本也應(yīng)該納入視野，特別是通過(guò)香港資本市場(chǎng)作為通道。畢竟，佛山有著傳統(tǒng)珠三角典型的商業(yè)文化，具有深厚的共享底蘊(yùn)。因此，佛山要發(fā)揮粵港澳大灣區(qū)的資金、資本優(yōu)勢(shì)，就是要用好深圳、香港的資本中心地位，更好推介自身的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。

4、政府利用現(xiàn)代金融支持中小企業(yè)，國(guó)內(nèi)外有三種相對(duì)比較成熟的模式，是值得佛山市政府借鑒的，也是佛山本地商業(yè)銀行化解不良貸款的可借鑒模式。

記者：佛山是制造業(yè)大市，民營(yíng)中小微企業(yè)多，在此次疫情下備受考驗(yàn)。您認(rèn)為，金融要如何助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，地方政府要做什么、金融機(jī)構(gòu)要做什么？尤其是中小微企業(yè)金融支持政策，要如何提高政策的精準(zhǔn)度和直達(dá)性？制造業(yè)也是銀行不良貸款較為集中的行業(yè)，要如何盤活不良資產(chǎn)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)？

許維鴻：金融業(yè)支持中小企業(yè)融資貴、融資難，不僅對(duì)佛山，也是困擾全世界金融業(yè)的共同挑戰(zhàn)。全球政府都在探索如何支持現(xiàn)代金融更精準(zhǔn)地服務(wù)中小企業(yè)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)不僅是新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)的搖籃，還創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的絕大部分就業(yè)，是經(jīng)濟(jì)活力的源泉。

政府利用現(xiàn)代金融支持中小企業(yè)，國(guó)內(nèi)外有三種相對(duì)比較成熟的模式。例如，第一模式是通過(guò)扶持上市公司和區(qū)內(nèi)龍頭企業(yè)，成立產(chǎn)業(yè)投資基金，通過(guò)供應(yīng)鏈金融或者直接并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)，幫助中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)；第二種模式是通過(guò)科技轉(zhuǎn)化平臺(tái)，如落戶佛山的中國(guó)發(fā)明成果轉(zhuǎn)化研究院，依據(jù)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，組織科技創(chuàng)新投資基金，哺育區(qū)內(nèi)相關(guān)中小科技創(chuàng)新企業(yè)；第三種模式是通過(guò)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、也就是俗稱的“四板市場(chǎng)”，將那些產(chǎn)權(quán)清晰的中小企業(yè)形成中長(zhǎng)期貸款包、或者股權(quán)投資包，地方政府進(jìn)行貼息或者劣后產(chǎn)品的購(gòu)買，聘請(qǐng)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和激勵(lì)。這三種方法都值得佛山市政府借鑒，也是佛山本地商業(yè)銀行化解不良貸款的可借鑒模式。

5、建議佛山政府可以借助科技創(chuàng)新平臺(tái)，鼓勵(lì)本地企業(yè)家形成新型的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，抱團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)合作，在空間上積極拓展，形成連續(xù)不斷的新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金，把現(xiàn)代金融的服務(wù)鏈條不斷延續(xù)下去。

記者：7月7日，11個(gè)金融重點(diǎn)項(xiàng)目集體簽約落戶佛山市南海區(qū)，帶來(lái)近百億元投資。隨著機(jī)構(gòu)的加速涌入，佛山不僅成為“國(guó)際金融后臺(tái)基地”，更成為資本的高地——當(dāng)天進(jìn)駐簽約項(xiàng)目投資總額近百億元，涵蓋銀行、期貨、基金、服務(wù)外包等前后臺(tái)高端服務(wù)業(yè)態(tài)，其中更有三家為持牌金融機(jī)構(gòu)。如今，全球資本都在尋找高收益的地方，要持續(xù)獲得全球資本的青睞，佛山要如何把握機(jī)會(huì)，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的作用，助力科技產(chǎn)業(yè)與金融的連續(xù)循環(huán)？

許維鴻：現(xiàn)代金融業(yè)的引入，對(duì)佛山經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。資本機(jī)構(gòu)招商引資的競(jìng)爭(zhēng)，除了直接用高收益吸引外，“軟實(shí)力”也格外重要：例如，我剛剛提到的用專業(yè)科技邏輯構(gòu)建產(chǎn)業(yè)基金，這個(gè)是佛山作為傳統(tǒng)制造業(yè)基地的優(yōu)勢(shì)。全球恐怕都沒(méi)有幾個(gè)地區(qū)有佛山這么發(fā)達(dá)、齊全的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋼鐵、塑料等基礎(chǔ)工業(yè)品的市場(chǎng)條件也很優(yōu)越，完全可以作為高端裝備制造業(yè)的新技術(shù)孵化研究平臺(tái)。

目前，包括佛山在內(nèi)的很多國(guó)內(nèi)上市公司，已經(jīng)在嘗試建立研究平臺(tái)，為技術(shù)專利擁有者提供研究和初期小批量生產(chǎn)的產(chǎn)能，并愿意承擔(dān)初產(chǎn)失敗的絕大部分損失、分享產(chǎn)品成功的紅利。這種以科技為紐帶、地方政府配套土地、用龍頭企業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的模式，正是全球資本金融尋找的產(chǎn)業(yè)新高地！在此基礎(chǔ)上，建議佛山政府可以借助科技創(chuàng)新平臺(tái)，鼓勵(lì)本地企業(yè)家形成新型的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，抱團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)合作，在空間上積極拓展，形成連續(xù)不斷的新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金，把現(xiàn)代金融的服務(wù)鏈條不斷延續(xù)下去。

原標(biāo)題：著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)發(fā)明成果轉(zhuǎn)化研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻：

用好現(xiàn)代金融　服務(wù)佛山經(jīng)濟(jì)升級(jí)

來(lái)源|佛山日?qǐng)?bào)

文|記者劉蓉

編輯|何欣鴻